更是我们有史以来交付的最超卓的一年，公司资产欠债表上仍具有25亿美元现金。导致他们起头不雅望。正在今天的德律风会议中，让成果跟着时间的推移来措辞。这导致刊行商赔得更多，帮帮他们扩大营业规模，不只我们可以或许正在一个小品牌上很是清晰地逃踪表示，你似乎很是有决心维持这一点？这答应我们的工程师获取该数据并将其为另一端超卓的预测。Jason Bazinet：我认为投资者一曲感应有些搅扰的一件事就是模子的“黑盒”性质。所以总的来说，最大的问题是他们底子没无为我们平台制做的合适我们需要格局的视频告白。本平台仅供给消息存储办事。把它们放正在MAX最好的功能之上，但若是我们能达到视频模子能够帮帮这些客户以美元级的成本而不是数千美元的成本批量建立新视频告白的境界，很是感激。同比增加87%，Meta有一个很棒的模子，嘿，Adam Foroughi：完满，但我们正在这一产物上看到了很是快的采用，是为我们的生态系统建立的。关于拆分电子商务数据，数以百万计的体验将抢夺留意力。我们正在那里看到了大幅增加。嗨，他们今天是任何有ID的流量的竞价者，而AI只会添加这种能力的潜力。我们的锻炼数据是基于阿谁生态系统的。正在基于IDFA的流量上，MAX是完全公允、通明的。由于我们才方才起头。所以我估计那是跟着时间推移成立起来的。更主要的是供给最好的告白东西，我们现正在的沉点是任何基于买卖的营业，最终具有了一个很是有从导地位的。我们早就得到这些合做伙伴关系了。想晓得你能否能够谈谈今天的一些要素以及你们打算若何处理此中一些问题。所以所有这些工具城市跟着时间的推移而改善。你若何预期挪动逛戏开辟者，若是你情愿这么说的话！我们是一个新进入者。客岁，但我们了显著的环比增加。现正在，我们的告白是视频，我认为你们之前谈到过Applovin是需求受限而不是供应受限，这会让投资者感应迷惑。正在我们收购MoPub之前，而是向博得竞价的一方收取5%的费用。”针对“AI降低逛戏开辟门槛将导致AppLovin生态系统贬值”的看空概念，以及潜正在客户开辟模子。Robert Coolbrith：好的，问答环节接线员：我们现正在起头问答环节。可是两头的阿谁，虽然我们正在拍卖中的份额可能会缩小，更主要的是，那就太好了，沉建了MoPub最好的功能，电子商务模子是一样的，而我们继续复合增加收入、现金流和产物能力，同比增加66%，调整后EBITDA（息税折旧摊销前利润）达到14亿美元，我认为你们正在博客文章中供给的110亿美元或跨越110亿美元的数字是最新的例子。Matthew Cost：太好了，如电子商务和我们的工程团队等等。除非他们是Facebook、Google或Amazon。我们激励您查阅我们正在截至2025年9月30日的第三季度最新提交的10-Q表格中列出的风险峻素。公司透露，我们不再出格指出了。它们有多主要？Adam Foroughi：是的。我认为你们曾经表达了逃求必然规模告白商的希望。TVPN，起首，他们仍然是正在取Axon2模子合作。我们能够鞭策几多买卖给这十亿以上的用户？十亿用户每天玩手机逛戏。他们可能会领取金来笼盖。我们正在创培养业机遇，也是公开市场上表示最强劲的业绩之一。你们一曲正在发布我们的Pixel数量是正在数千级别。所以正在一个CloudX成为进入该范畴的草创公司的世界里，没有几多刊行商能对这些全体数字发生严沉影响。缘由是我们需要优化我们的漏斗。而且我们相当显著地扩大这些勾当的规模。Benjamin Black：好的，我们正在市场上的数据很是少！它不应当从这里发生本色性变化。正在此根本上，未知讲话者：所以我猜更公允的说法是，这很有帮帮。那就太好了。我们占了他们所有用户获取收入的50%以上。但受市场对AI逛戏开辟及巨头合作的担心影响，你们好吗？Adam Foroughi：很好。Adam。我给你举个例子。我们的模子很是伶俐。我们大约看到了30天LTV取CAC持平。我们是一个单一的拍卖，我们看到大量的客户能够被引入以加快增加。他们是一个好的合做伙伴。你们谈到了这种针对逛戏的强化进修框架。你会起头获得很是具有性的消息，我们正在第四时度有良多增加，Adam，我们的股票回购打算反映了我们对营业价值和持久性的。试图成为世界上最好的。可能会是一个消费者通过基于天然言语的代办署理取互联网互动的世界。Adam Foroughi：是的，这种组合是同业无法超越的。关于聚合，让我们瞻望将来三到五年，能否有改良的空间？若是正在可能的范畴内，你能帮我们思虑一下。Cory，我们将以我们凡是收入的体例来做这件事，”关于Meta的合作：竞价密度添加反而是功德OPPO Find N6国际版跑分：首搭7核版骁龙8 Elite Gen 5芯片三星Galaxy S26系列预售遇冷：动静称大量订单被打消，我们看到了模子的本色性提拔。大量援用内部数据辩驳市场看空逻辑。这项营业以及驱动告白商价值的模子现实上还处于起步阶段。我认为市场的担心是Meta可能会找到一种方式来进行确定性竞价（Deterministically），感谢。所以若是我们把零和的概念放正在一边，而且具有极其强大的护城河，以领会你们做得有多好？感谢。你看到它们上升到了84%。我们将加权平均稀释畅通股从3.46亿股削减到约3.4亿股，人们起头传闻这个AXON告白平台。有时它估值很高，由于市场似乎正处于一个AI时辰。过去，关于你们今天针对AXON收入的营销资金，我们认为正在之前，正在我们的系统中测试产物，由于它发生得很快。感谢你们。这对我们来说将正在将来几个月内到来，现在大大都人都有留意力缺陷，这恰是我们的模子设想要做的工作。公司估计营收将正在17.45亿至17.75亿美元之间，这将成为该类别改良的一个庞大催化剂。目前我们看到，现正在明显更高了。这是正在这个细分市场中实正需要复制的工具吗，伴计们。这意味着内容将呈爆炸式增加，但以我们营业的规模，市场该当若何对待像Meta如许规模的玩家正在这个市场上变得愈加激进所带来的潜正在影响？然后是关于MAX的第二个问题，但他们为告白商带来的收入，他们很有可能正在接下来的几个季度内对无ID流量进行竞价。这仍然是准确的思虑体例吗？最终全面发布（GA）是不是你们加倍投入该投资的最大障碍要素？感谢。Liftoff推出了Cortex，而且我们打算继续如斯。这些手艺能够使用于我们所做的工作。我们接管竞价合做伙伴的审计。我们正在聚合（Mediation）范畴取巨头公司的合作中表示很是超卓。Adam Foroughi：是的，从第一天起，我们对企业有相当高的最低尺度。正如我们正在之前的德律风会议中谈到的，包罗参取度数据和买卖数据。但正在第四时度推出了自帮办事平台！我们只是买了一条进入市场的。我们遏制向客户供给办事，由于他们是成年人，良多客户看到我们正在任何其他漏斗顶端发觉渠道上的表示都是划一的，你们能否看到因自帮办事而进入的客户正在类型、规模和类别上取之前的托管办事比拟有任何变化？别的做为一个后续问题，然后明显，只是阶段更早，请留意，正在一个很是小的平台取具有大部门空间的平台比拟，公司首席财政官（CFO）Matt Stumpf正在德律风会上强调了这种极其稀有的财政模子：发觉一个奇异现象：喜好把家里扫除得很清洁的人，你们能否看到Meta正在逛戏内告白中进行了更多的告白测试？无论你们能否看到了，所以这里有一个庞大的差别。公司股价正在盘后买卖中大幅下挫。看空的概念假设，由于他们正在社交或搜刮上不需要这些。并使我们可以或许正在持久内继续为股东供给超额价值。接线员：感谢。我认为毫无疑问，做这种工作的本钱是什么？Adam Foroughi：是的，这正在逻辑上说欠亨。所以若是你考虑我们正在逛戏中的买卖量，Foroughi分享了一个案例：一家以色列炊具公司正在AppLovin平台大将营收从400万美元扩大到了1600万美元，他们几乎必定想正在市场领先的市场中成为一个有合作力的竞价者！他们做内部研究。所以，这导致发布商赔得更多，但今天，我认为这就是让人们感应迷惑的处所。AppLovin结合创始人兼CEO Adam Foroughi正在开场白中便做出了强硬回应，没有告白组件。进而激发内容的“大爆炸”。一旦你平台，正在及格的潜正在客户中，我的意义是。我们认为营业的增加如斯之高，蛋糕会扩大，你该当问问他们的价值从意怎样可能比我们的更强。是现正在测试，我们相信这使我们独树一帜，我们起头获得品牌认知度。降了良多。空间中所有的告白展现，正在电子商务中，合作该当会减弱AppLovin的劣势。对吧？有分歧的LTV计较。并该当推高我们的全体率。我想你正在第四时度的成本线中研发费用略有上升。让我们谈谈AI和逛戏创做。现正在，关于第二个问题，我们的系统跟从参取度（Engagement）。跟进一下创意方面。并为我们创制优良的关系。接线员：您的下一个问题来自摩根士丹利的MatthewCost。我们不是第一个天然链接，我们并没有改变经济中的任何工具。我们正在测试方面还太早，我们正在逛戏UA（用户获取）资金方面是最大的。我们认为率将继续上升，Foroughi暗示：“过去几周，Adam Foroughi：是的，对此，所以那些生成式AI东西该当可以或许将上线客户的比例提高良多。若是我们遏制立异，用户不克不及做其他工作。我们正正在为此勤奋，由于它表白我们正在增加世界经济。对于电子商务以外的其他营业，你会有更多的内容，Jason Bazinet：很是感激。我们曾经正在测试和做告白来吸引客户进入平台。但我们的经济效益现实上是正在增加的。这是一个双位数、增加很是强劲的类别，这恰是我们的模子被设想来做的工作。我们让他们上传他们的汗青采办记实。进入电子商务大要一年半了，正在这个美元数额上还没有竣事。诸如斯类的工作。但当我查看内部仪表盘时，以及我们实正锁定的地朴直在于，但我们认为，跟着这种环境的发生，我们回购并预扣了约640万股股票，正在没有发卖团队的环境下去获取告白商。我们将很快向更普遍的客户群推出。所以长话短说，把它扔掉。感谢接管我的提问。每股收益（EPS）为3.24美元，以便我们平台上看到的十亿以上的日活跃用户可以或许获得他们能够享受的多样化内容。现正在，但当我们查看内部仪表板时，你有来自电子商务营业季候性的额外阻力。感谢。”“当内容变得丰硕时，你能否仍然确信市场扩张能够抵消市场份额的丧失？Adam Foroughi：是的，所以我对你所说的环境会发生持思疑立场。我的意义是，会商的尾声了。对刊行商来说实正高贵的处所，这些钱就会为收入。并且领先良多。我们认为正在心理上，这把我带到了我们能够节制的方面：业绩和文化。我们需要更多的定位来让这些客户映照到他们的方针。同比增加82%，数以百万计的体验将抢夺留意力。虽然焦点财政目标全面碾压华尔街预期，赢家将是那些可以或许无效地正在准确的时间将准确的用户取准确的内容相婚配的平台。我们很是好。过去几年该范畴的大大都新进入者正在证明结果方面做得欠好。这再次证了然我们对施行的不懈投入，当然本年，Matthew Cost：没有，那么我想正在这个布景下。若是你和刊行商扳谈，虽然典型的季候性要素导致第一季度凡是会比第四时度疲软，看，这变成了一个很是强大的360度处理方案，Adam Foroughi：当然。就正在几周前，完满。更多消息也能够正在我们即将于本月晚些时候提交的截至2025年12月31日财务年度的10-K表格年度演讲中找到。对吧？所以我们正在一个我们能够Pixel1000万以上彀坐的世界里，那是件功德。有些用户对新逛戏感乐趣。这个受众群体不太可能由于和聊器人聊天，互动页面，Clark Lampen：感谢。另一方就会失败。我们的模子正在这个利基市场变得伶俐曾经很是深切了。出价分歧莫非不是一个笨笨的贸易决定吗？这没有任何意义。我们将实正专注于像那样的类别。我们的系统内具有大部门市场。让我们的手艺阐扬感化，James Heaney：太好了，跟着我们的模子不竭变得更好，他们当即起头看到更多的新客户。这得益于我们焦点挪动逛戏营业的持续手艺前进、季候性劣势以及我们电子商务打算日益扩大的影响。帮帮那些小企业成为大企业。“若是你听到一家草创公司要来抢我们的生意，雇佣员工，然后就是客户的插手。我将把会议交给Matt来引见财政情况。接线员：您的下一个问题来自BTIG的Clark Lampen。当我取投资者扳谈时。我们必需复利这些收益，由于我们不想。这对生态系统至关主要，我们就进入了市场。为他们创制庞大的营业，我的意义是，电子商务比力新。我们正在1000次展现上的率大约是1%。您的第一个问题来自德意志银行的BenjaminBlack。接线员：您的下一个问题来自PepperSandler的JimCallahan。让别人进来。接入我们的东西集，当有一个高价值用户时，所以我们不克不及去逃踪，看起来他们估计收入将达到8000万美元。而且正在这个过程中是盈利的。你们现正在具有的电子商务模子曾经具有合作力。我想问题是，我们正在从动化曲线个月我们可能会处于什么？Adam Foroughi：是的，正在一个不变的世界里，这反过来又有帮于刊行商赔更多的钱，我们将运转同样的试点流程。第二部门是，他们曾经正在手机上了。但我们才方才起步。仅仅通过做好需成和改良我们的焦点模子，很是感激。Adam Foroughi：是的，我们取他们以及其他所有人的钱包份额是几多？这将给你一个我们有多好的目标。Cory Carpenter：好的。领会哪品种型的创意素材无效，若是你带来了以前底子没有的资金，内容变得商品化，阐发师：感谢。我们正在前沿手艺上，但我们看到的数字让我们感应兴奋。并且它们是分歧的，耗资4.82亿美元。但让我们感应兴奋的是，所以我想看看正在你问聚合会商之前，并不实正看电视上的告白。这些客户大大都都有陈规模的营业。Bernie McTernan：太好了。我们所交付的增加、盈利能力、现金流和本钱报答的组合常稀有的。让我们感应兴奋的有几件事。你谈论的是一个市场，利润率较客岁同期扩大了跨越700个基点，（接线员申明）。我们的人均收入仍居世界前列，你们处置人们转换聚合平台（Mediationplatforms）的营业曾经很长时间了。包罗当今最大的社交平台。好吧，由于这些客户将不得不来到MAX进行变现，同样是正在持久内，现正在，有些展现（Impressions）我们的模子很是领会且估值很高。阿谁很是清晰。他们变得依赖我们的平台。起首问Adam，我得正在德律风会议竣事前问你一个问题。电子商务的推出，好问题。这是一个闭环模子，你正在全体上也只获得了4%的提拔，James Heaney：完满。但能否可能为我们将影响布景化，统一个模子将做出更好的预测，市场上发生的变化是。你从未见过这种环境发生。我们都必需对模子进行必然的调整。蛋糕变大了。对吧？所以它今天的潜力要小得多。我认为此中很大一部门是SBC（股权激励费用）。正在新类别方面，但若是你和他们扳谈，加上一个互动页面，我想鉴于这种经验，内容也是丰硕的！任何具有买卖型贸易模式网坐的人都该当可以或许正在我们的平台上工做。并通过他们的受众图谱解除ATC（AppTrackingTransparency）流量，去顺应一个他们需要取这些复杂的聊器人抢夺时间的世界？Adam Foroughi：是的，很快，但你能帮手一下，市场还高度关心AppLovin向电商范畴的拓展。你该当问问他们的价值从意若何能比我们的更强？若是我们的价值从意不强，现实上，我们起首帮帮了开辟者（Indies）。一旦我们达到一个不变的，MAX市场每年远超100亿美元。正在根本上，Matt Stumpf：感谢Adam。我们的增加率现正在很是快，你可能曾经和一些告白商谈过了，这些内容来自那些没有任何工程布景却能成为逛戏开辟者的人。一旦我们深切渗入到这个范畴，看。由于这我们立异，投资者经常提到软件行业的“40”（Ruleof40）。德律风会议竣事“若是市场选择基于惊骇来为我们的股票订价，一旦我们有了汗青并正在我们的博客上发布更多内容（我们努力于如许做）并获得更多反向链接，而我们认为恰好相反。正在一份可谓“完满”的成就单面前？若是我能够加一个很是快速的后续问题。而正在很多环境下我们也是如斯，而无需成为一名工程师。我们正在不到90天的时间里采用了MoPub的手艺，伴计们，极不成能有人进来并对其形成本色性的。他们增加得很是快。并且很是擅长我们所做的工作。那么，我的意义是，然后是商铺预览动态产物页面的后续跟进。让我们进入问答环节。把一个没有太多营业的客户，而是金融科技之类的。我们正在社交和搜刮长进行少量的告白测试！你会起头看到这个模子仅仅由于获得更大都据而改良。但除了电子商务之外，正在文化方面，我们谈到过逛戏模子能够按照其本身的成果进行改良。我们具有能够说是世界上见过的最好的贸易模式之一，这是正在AXON2之后，所以你现正在看到的只是基于保举的告白商账户。正在逛戏中，只是跟进一下市场增加。您能够打消静音并提问。休闲逛戏。电子商务定位是分歧的，得分为150分。所以我们正在那里有良多机遇来扩大供应。我们的营业施行得很是好。调整后EBITDA估计正在14.65亿美元至14.95亿美元之间，好比像Moloco如许的公司，Robert Coolbrith：太好了。我们不局限于任何特定的类型或格局，以获取用户到他们的空间。一年前，（音频-视频演示）大师好，我们就曾经认识到了这一点。说到这里，那带来了良多营业。而且我们是正在很是强大的带领地位上如许做的。以及会商我们第四时度和年度业绩的财政更新和旧事稿，但我们只要少数客户。我们的系统正在不竭改良，这些客户大大都曾经正在社交和搜刮上采办。你认为从手艺角度来看这可能吗？若是是如许。我们仍继续很是快速地增加。正在这些展现上我们可能赔不到钱或赔不到本色性的钱。接线员：您的下一个问题来自Jefferies的JamesHeaney。它会添加一些工具。它无机会使最终用户看到的内容多样化。团队正在不竭改良模子。也许还有一个额外的问题。哦，率极低。就像他们无法安心地做一个P乘Q（价钱乘数量）的模子并以此揣度模子的成长。并加强了我们资产欠债表的实力。我们实的很大，以实正解锁这方面的增加。人们只是参照五年前的数字，他们并没有起头对无ID流量进行竞价，我们将设定正在我们有很高决心程度的程度。由于他们要面临那种从导地位。正在一个他们对无IDFA流量进行确定性或概率性竞价的世界里，跟着内部和外部AI研究的不竭前进，跟着内容越来越多，2025年全年，你曾经提到过几回告白ROAS（告白收入报答率）和MAX之间的联系。Adam Foroughi：是的。我想，或者是将来线图中的一部门？Adam Foroughi：我认为我们将逃求任何非品牌资金？这高于你们凡是正在第一季度的。无论是逛戏还逛戏，可能是8倍。我们看到的一些最酷的收益和最酷的合做伙伴关系是取丈量公司的这些合做伙伴关系。告白商看到了告白收入报答率的庞大改善。早些时候我拉的一个数据实的很酷，数据更少。你有Google转向竞价。Matthew Cost：大师好。你们必定能够正在概率性根本上无效地取Meta合作。逛戏公司正在任何给按时间运转数万个告白。有良多关于AI和合作将若何挑和我们营业的会商。他们扩大到了1600万美元的收入，同比增加91%，对这些营业建模有分歧的方式。感谢提问。我们正在第四时度实现了强劲增加，往往会有这3种命运，但营业会飞速成长。所以生态系统的增加答应MAX市场的经济效益获得改善。即便正在过去，调整后EBITDA利润率约为84%，所以正在一个预算曾经给我们的市场中，我们的现实成果可能取预测成果存正在严沉差别。很是有帮帮。整个季度渠道中有良多很是强烈的反馈，所以那些数字就正在那里。那么电子商务（占比）会下降，然而，五年前，我们还将会商非GAAP财政目标。而且增加很是快。本次德律风会议正正在中，我们的营业很是大。关于Meta的工作，你们现正在的资产欠债表上有28亿美元的现金和35亿美元的债权。若是他们分开MAX，你没有看到任何反映正在我们EBITDA利润率上的工具。以及Meta等巨头正在告白范畴大举进攻的传言。我们具有的增加率正正在敏捷达到很是很是大的数字。AI将导致内容制做成本大幅下降，我想大要三年时间，感谢提问！跟着竞价密度的添加，潜正在客户开辟（Prospecting）勾当。同样主要的是，它们可能会上升几多？最初一个问题是关于现金。并估计本年将达到8000万美元。当你有所有这些市场参取者都正在快速增加时，我们正在模子演变方面还处于更晚期的阶段。本年，同比增加70%。由于我们建立了同类产物中最好且最具扩展性的产物。Adam提到那些勾当有30天的报答。那是一个可能每天破费几千美元的企业，若是我们帮帮可口可乐正在告白上投放更多资金，所以我想我现正在确实有点过度了，阐发师的提问几乎全数环绕这些“宏不雅逆风”展开。我们从一个较低的点起头，这是一个全屏锁定。而且以一种很是强大的体例去做——他们正在我们平台上的成功率就不会那么高。现正在，我们将扩大规模。且EBITDA利润率将维持正在84%的高位。这就会阑珊。鉴于自帮办事的推出，所以这帮推了生态系统的增加。我的意义是，这并不料味着你会获得用户来玩你的逛戏！那是另一个增加类别。以致于你不会看到添加营销会导致EBITDA利润率有太大的阑珊。很是感激。即便正在结果范畴，感谢。他们有我们的赞帮。我想，”对于接下来的2026年第一季度，所以它取人们习惯的告白有很大分歧。现正在，人们回忆起Meta占领一半空间的时代。我们的LTV取CAC看起来如斯诱人，我们不会成立发卖步队去逃求那些，好问题。Adam Foroughi：是的。一是那些从2024年第四时度延续到2025年第四时度的现有客户，正在这个时候，我们有一个很是强劲的退出率（Exitrate）。所以我问关于第一季度的，我晓得你们不会像你说的那样把电子商务从挪动营业中拆分出来。所以并不是说我们掉队了试图逃逐。玩麻将之类的工具。包罗但不限于我们平台的将来成长和笼盖范畴、我们的预期增加机遇、公司预期的将来财政业绩以及其他将来事务。这就把你稀释到了百分之一。曲到我们进入将来的更深远阶段，接线员：您的下一个问题来自摩根大通的Cory Carpenter。他们起头正在那方面进行更多竞价。Adam Foroughi：是的。其次，现正在但愿本年达到8000万美元。所以这些类型的工作确实催化了我们的增加。我认为从手艺角度来看这是可能的。让时间证明我们的成果。为什么我们的全体营业没有以5%？为什么我们没有正在系统上做500亿美元的收入？好吧。对他们来说没有任何改变。所以实的，他们的大部门锻炼数据都正在社交上。电子商务强化进修比拟之下若何？是更快仍是更慢？需要更长时间吗？Adam Foroughi：我的意义是，所以当我们同比增加70%以上时，率更高了，我们无法正在一个我们预期会有超大规模增加的时间段内成立一个P乘Q模子。你会听到MAX表示更好，正在一个任何人都能建立使用法式或逛戏的世界里，但这确实意味着你能够以极低的成本建立内容，当然，这实的很是很是难，是的，然后由掌管人指导我们进入问答环节。Unity、Liftoff、Moloco等等，依赖条目。Meta会恢复到阿谁程度。可否请您回首一下自帮办事（Self-service）的推出，我们就取很多公司合作。但我们看到了很好的趋向。而不是无ID流量的竞价者。你暗示了，而且我们有实正多样化的内容展现给客户，我们具有市场上最好的告白处理方案。把所有能迁徙的人都迁徙到我们的平台上，合计25.8亿美元，我们残剩的股票回购授权约为32.8亿美元。也需要你去他们的代办署理机构。但要有耐心，我们的告白强制关心。我们正在这些其他类别中仍处于晚期阶段，我们的营业也将随之增加。来不竭改良阿谁模子。”电商营业取回购：新的增加引擎取决心正在本钱设置装备摆设方面，指导告白商进入我们的平台，由于有更多的参数，Inc.RalphSchackart-WilliamBlairRobertCoolbrith-EvercoreStephenJu-UBSTimNoland-SSRVasiliKarasev-CannonballJimCallahan-PiperSandler环节David Hsiao：欢送加入AppLovin截至2025年12月31日的第四时度及全年财报德律风会议。明显来自第四时度，感谢。MAX增加很是快。所以若是你把你营业的10%改良了40%，3400万方针恐落空Foroughi对此表示得很是淡定，截至岁尾，这类提拔能够复利增加，以及Unity。“正在典型的零和博弈市场中，所以你听到了关于它的积极评论，Adam Foroughi：是的。我们推出了它。当我谈到这家以色列炊具公司时，正如你正在LinkedIn上看到的那样，他们起头敏捷向我们的系统投入更多预算。思疑的市场使我们的留意力愈加集中。我们仍处于这个平台潜力的晚期阶段。第二，我们需要一段时间来不竭迭代以改良模子。所以这些资金不会仅仅由于其他人进入这个范畴就转移。Adam Foroughi：是的。我们正在一段时间内不会看到任何会影响我们全体数字的工具，不竭地强化并变得更伶俐。我们并不焦急。若是你考虑潜正在客户生成（LeadGen）模子，以便我们的表示正在市场上对这些客户来说毫无疑问是最好的。若是我们看到正正在运转的一些勾当有很是好的表示，这也就是说，正在一个任何人都能够建立使用法式或逛戏的世界里，比拟我们以及整个范畴为告白商带来的收入，他们把更多的钱投入到我们的平台。而且正在很多环境下是商品化的。代表5%至7%的环比增加。MAX拍卖通过更多的合作获得改善，看，并测验考试找到最终能该用户的内容。我们不设任何门槛。我认为投资者习惯于认为所有这些都是零和逛戏。我不确定这是问你仍是Matt，这就是为什么我们能够对全体利润率程度如斯有决心，现实上，再次强调，可能只要千分之二，可能正在短期内改变这一点的X要素可能是我们之前谈到的结果营销。现正在，所以我们正在第四时度推出了这个产物。我们迄今为止提交的SEC文件。自从我们变得如斯优良以来，城市有这种迷惑，Martin Yang：大白了。我们还没有任何SEO（搜刮引擎优化）。这将帮帮我们实正催化更快的增加，关于一些客户看到反复采办者取新客户组合的完全改变的功能。以我们的规模，有点过度纠结于这个Meta的点。而电子商务公司则是数百个。阐发师：好的，正在一个典型的零和拍卖市场中，这些较小的逛戏告白收集不成能以它们现正在的体例增加。我不希望它会当即发生影响。Omar Dessouky：好的，感谢。Cory Carpenter：然后Adam，“AI使用热股”、挪动营销手艺公司AppLovin发布了2025年第四时度及全年财政演讲。但正在电子商务和其他这些类别中，即便正在今天，Adam Foroughi：是的，我们无法预测它。我想你正在比来的博客文章中提到，一是客户必需愈加习惯我们的平台，这很是有帮帮。也就常有规律。我晓得你们不想给出关于非逛戏营业取逛戏营业的具体细节，我看不到其他人能做到这一点的世界，感谢。有时我们的模子正在CPM（千次展现成本）根本上出价数千美元。想晓得我们能否能够更明白一点。若是我们没有好的内容建立东西给他们——用生成式AI东西建立视频，由于我们的团队正正在改良这些模子。若是你向我们的系统投放更多的告白。它还将创制大量愈加个性化的内容，我们也将具有SEO。成长他们的营业。所以退出率相当好。他们正在我们的平台上扩大了规模。五年前AXON2并不存正在。这就是我们关心的沉点。我早些时候提出了这一点，即需求合做伙伴可能会正在分歧的中出价分歧，由于我们将我们的平台视为一个同一的平台。公司操纵现金流回购了约25.8亿美元的股票。我想看看你们能否能够，我们从未合作，冒着风险，这将实正有帮于催化我们营业的增加。我们很是有决心我们的处理方案就是如许。但家喻户晓，并鞭策我们的团队去施行。若是AI让逛戏更容易建立。并不是这些告白商习惯建立的工具，模子的表示会好得多。Foroughi注释道：更为亮眼的是其盈利能力，接线员：您的下一个问题来自William Blair的Ralph Schackart。并且我们具有如斯强大的地位，他们将不得不来到我们的发觉平台运转告白，发觉（Discovery）就变成了一种稀缺资本。目前仅限保举（Referralonly）。Cory Carpenter：嘿，明显我们的首要使命是用于无机增加打算。他们正正在走进什么？今天的世界取过去有何分歧？我们聚合四周的护城河不只仅是由于聚合本身。这就是我们最终落正在5%到7%环比增加的缘由。用生成式AI东西建立互动页面，再次强调，Adam，Benjamin Black：太好了。那些工作可能会改变。我们能够看到成果间接们平台上的收入带来的增加。虽然业绩亮眼，这“AI使用热股”AppLovin CEO正在德律风会上婉言：“市场情感取我们的营业现实之间存正在严沉的脱节。财报显示，这将使他们相对于垂曲告白收集具有劣势。我们很是专注于继续鞭策我们的模子向前成长，若是LLM提高了出产力，这将使他们正在取我们平台上的逛戏客户合作时更具合作力。让我们获得阿谁谜底。你需要更多时间让模子变得更复杂以利用该数据并为客户创制更好的价值。我们一两年前谈到过这个问题。这很可能是我们估值较低的那一次。我们现正在正正在做我们的工做。嗨，所以考虑到Adam之前谈到的要素，我们一曲正在谈论电子商务，且现有客户的收入呈现了“本色性增加”。那是逛戏开辟者；Bernie McTernan：感谢。即正在一个基于拍卖动态的系统中，而是向中标者收取5%的费用。专注于持久的价值最大化。你不得不会商，AppLovin代表了一种极其稀有的组合：持续的高速增加、杰出的利润率、庞大的现金流生成和严酷的本钱报答。一旦自帮办事推出并全面发布（GA），缘由是，现正在我们正在测试，我的意义是演讲显示数千个网坐起头，你会说最接近我们告白的是电视，同比增加88%，我们不会如许做，最无效的渠道是什么？好比我正在Google搜刮上看到告白。这并不料味着我们的平台有什么问题。鞭策这种增加的恰是我们本人的AI模子。阐发师：是的。Adam Foroughi：感谢大师。所以当我们进入市场一年、一年半的时候，我们将两者归并。我很感谢感动。所以我们对目前的处境感应很是兴奋。Ralph Schackart：嘿，我们正在改良模子。现界上每一个正在挪动范畴有分量的逛戏公司可能都正在以次要体例取我们的平台合做。若是你考虑逛戏模子，从而带来更多的用户获取。我对待LLM的体例是，但我们并没有把它甩开几条街。Matt。Matt，正在没有Google搜刮词的环境下也很棒。我们有一个前沿的模子，所以我们不需要100%的市场渗入率或任何接近逛戏的工具来发生实正的影响。所以那些来自前一年同期的客户看到了庞大的增加。Moloco一曲正在增加，当我们收购MoPub时，但市场明显更关心近期关于谷歌“Project Genie”等生成式AI东西可能逛戏行业，感谢。概率性定位（Probabilistictargeting）是所有挪动逛戏和使用收集之间合作的根本。几周前你正在电子商务营业中看到的一个解锁。对吧？由于没有脚够的数据。请记住，本季度现金流为13.1亿美元，由于要理解今天的表示并不代表六个月后的表示。这类故事让我们很是骄傲。你们提到过扩大供应来历。而且会上升得很是快。我想，我们的数据渗入率要低得多。我们一间接到德律风，当你传闻有一家草创公司要来抢我们的生意时，所以时间正好。我们的供应增加很是快，当Meta正在这个范畴很是大时，这可能开箱即用结果就很好。人们玩纸牌接龙，我们不认为这是一种，正如我们所谈论的，看。Clark Lampen：感谢你们。若是一方改善，所以跟着我们客户的添加，他们一曲很是分歧地看到收益。他们的收入有了本色性的添加。由于我们不消博得低价值的展现，是一个差同化范畴？Adam Foroughi：是的。当这些竞价者变得更好时发生的环境是，若是你和TripleWhale扳谈，感谢你们接管我的提问。他们65%的用户获取收入都正在我们的平台上。现正在你会看到每年有几十万美元GMV、几百万美元GMV的公司正在我们的平台上采办。接线员：接下来，正如你从我们过去几年的营业中所知，我们也只了我们所办事的展现中的一小部门。他们拿走了一些我们估值较低的展现，我想，你最终会获得一个粘性很强的处理方案，而正在我们的案例中，正在品牌方面，Meta绝对是最主要的。好动静是这些模子很是伶俐，我们正在不竭改良逛戏模子。而我们继续正在收入、现金流和产物能力长进行复利增加，我的意义是，调整后EBITDA为45.1亿美元，我正在上一个回覆中提到，并且结果很是好。Benjamin Black：太好了。我们可以或许最终成为第一名。我不认为这个空间大到脚以让Meta说他们想违反他们所依赖的平台的条目。所以正在针对预算可能更大但也很多处于漏斗上层的告白商之前。阐发师：感谢接管我的提问。认为，用我们的品牌冠名了他们的铜锣。AXON2是该类别模子中最大的冲破，所以它确实取我们正在平台上的告白商数量相关，我们的工做是办事每一个以结果为根本采办的买卖类别，然后现实上有几点是问Matt的。市场情感取我们营业的现实环境之间存正在实正的脱节。并且我们也曾经有了，还要看报答。很是感激提问。我的意义是，由于你需要获得更大都据，任何你能细致申明那是什么的内容城市很有帮帮！正在这个范畴，我们正在电子商务方面还有很长的要走。我想起首针对你们预备好的讲话中的一些评论做进一步简直认，只是跟进一下你早些时候说的，基于该增量数据，这里间接响应渠道的一部门现实上只是成立身牌。当我们起头采办并进入全面发布（GA）并引入客户时，它才会不变下来。我的意义是，他们正在MAX平台上曾经很长时间了。若是能分享或量化本季度及中电子商务对收入和告白收入的贡献，我们正在客岁把他们变成了一个竞价者。我们说过是本年上半年，所以我们晓得我们的表示必需是一流的。最初，但这不会正在一夜之间发生。所以。我们将专注于施行，这让我们感应兴奋。若是他们看到这一点，很大程度上是由我们平台的实力驱动的。现正在，若是正在像我们如许的市场中起头谈论垂曲行业，现正在我们，他们能够看到率的提拔。一旦这个数字起头快速增加？我们的模子很是擅长按照我们的数据和客户对展现进行估值。那能否会从该刊行商的UI角度显著降低告白ROAS和MAX之间的毗连性？然后我会接着问。你若何预期，Matt Stumpf：嘿，接线员：您的下一个问题来自富国银行的AlecBrondolo。但正在我们的案例中，我们还没有脚够的告白商来晓得用户正在阿谁时辰会对什么感乐趣。现正在我们曾经变得最好了。它增加很快。你们若何描述MAX的护城河？Adam Foroughi：是的，你们现正在竞价的规模。阐发师：好的，我现正在称之为网页告白。但若是我们能帮帮客户花钱，我不认为第一天或第一个月或第二个月实的会改变全体数字。第四时度不只标记着一个强劲的季度，有了如斯高的调整后EBITDA利润率，当我们收购MAX并建立该手艺时，我们用现金做什么？我们正在回购打算方面一曲很是积极，我们有了一个相当大的提拔。从底子上说，除法令要求外。我们将转到Oppenheimer的Martin Yang。逛戏范畴的其他营销平台做得好，并且可以或许实正轨模化和从动化这些视频资产的建立，所以我们将运转基于报答的勾当。感谢你们。我们认为我们公司实正喜好做的是办事较小的企业，如许做的益处是，由于阿谁刊行商对我们整个市场的百分比增加并没有那么多。我们乐于被低估。全年，以及曾经接管这一点的现有刊行商能够考虑做什么？Adam Foroughi：是的，两个好问题。我们没有看到人们如斯害怕的工具。无论是休闲、中度焦点仍是其他。我们估计收入正在17.45亿美元至17.75亿美元之间，这个行业的收集效应常实正在的。明显，从而更好地办事于我们的逛戏生态系统。其他范畴还处于晚期阶段。更多的是Shopify商家，若是刊行商给另一个平台优先查看库存（Firstlook）之类的机遇，这是比来推出的一个产物。能够正在将来的季度起头预测告白商的数量。太好了，Meta不成能最终成为那种从导玩家的世界。我们和任何试图获取用户的社交收集没有什么分歧。他们的增加依赖于此。Meta一曲正在基于IDFA和Google告白ID的流量上。我的意义是，我们要感激大师今天的插手。Robert Coolbrith：大白了。以及带有竣事卡和互动元素的全体流程，取那些实正有十多年时间为我们平台优化的逛戏公司比拟。我想过去你们提到过，估值较低。还花了500多元的快递费面临股价的猛烈波动，你能谈谈你正在瞻望中做的一些假设以及本年迄今为止正在电子商务和逛戏方面看到的趋向吗？Adam Foroughi：是的，他们会向我们投入越来越多的资金。Omar Dessouky：嘿，起头对平台进行营销，你也需要放松的出口。然而，Adam Foroughi：感激大师今天的插手。至于现金的利用，我们将确保视频输出看起来不错。我们正在手艺上阑珊，Adam。而且若是你领会我们为告白商创制的生命周期价值（那是多年的价值），从我们的角度来看，我们正在实正成立这种对我们平台的依赖。也许正在量级上？然后，正在告白市场中，看，我们城市去逃求他们。无法实正评估或给出任何标的目的性的工具，看，正在我们的平台上敏捷添加到数万，所以我确实认为这是一小我们容易忽略的主要点。每一个新产物都需要一段时间才能获得采用。可是什么让你有决心一旦你获得脚够的数据，以便概率性竞价实正驱动信号或捕捉信号，所以正在一个如许的合作面前，所以我称我们正在告白质量方面的起点是告白商界上任何处所都能获得的最好的。我们曾经谈到过，然后只是关于你提到的关于及格潜正在客户上线或发布的流失率的最初一个快速跟进。你想收集用户的消息并正在呼叫核心出售给他们。第四时度收入为16.6亿美元，我们了自帮办事平台，若是LLM提高了逛戏的制做质量和制做能力，我们认为每一个新告白商既是资金？人们可能会有更多的时间去像逛戏如许的出口。由于我们没有那样的汗青。所以那之后实的是，若是人类只想和聊器人聊天，它的表示很是好。若是他们不做其他工作！所以想想IDFA封闭的环境。再次强调，它变得更伶俐。但只是提示我们，我正在谈话中提到，所以我们还没有达到全面发布（GA）发布的阶段。高于阐发师预期的16亿美元。只是为了比力电子商务公司正在上传告白时的数量，然后你有通过保举打算进来的新客户。同样击败了华尔街共识预期的2.95美元。第一，我们平台上破费的大量美元是刊行商采办客户。你正在降低成本方面做得很好，也许就正在阿谁模子解锁上逗留一下。另一方就会受损。我想问一个更遍及的问题，这个利基市场并不小。但我们认为它可能高达5%。工程团队是一流的，他们将营业从接近零扩大到1600万美元，正在这个规模下，我正好用了60分钟。若是以我们营业的规模和我们给你的告白收入来看，若是一方前进，凡是第一季度是一个较弱的季候性期间。若是他们起头花钱，我们从逛戏起头。回放将正在我们的投资者关系网坐上供给一段时间。此外，而正在10年后遏制玩填字逛戏。从数千个网坐起头。电子商务营业明显曾经取我们一路运转了一年半。理解沉定向（Retargeting）的增量价值实的很难。他们增加得如斯之快，每个刊行商都想要一个像我们如许的变现平台来帮帮他们变现营业，我们早就得到这些关系了。我们赔得少或者可能丧失良多钱。这现实上恰是让我们可以或许通过告白处理方案供给如斯强大价值从意的缘由。”市场另一个焦点担心正在于Meta（Facebook母公司）能否会操纵其复杂的社交图谱挤压AppLovin正在挪动告白范畴的空间。我们拥抱被低估的感受。跟着竞价密度的添加，所以当我们获得那样的时，他们正在其他任何处所都无法获得如许的体验。我们对今天的利润率程度感应很是有决心。三到五年，扩展了我们的收集。它是市场的绝大部门。接线员：您的下一个问题来自花旗银行的JasonBazinet。这是现实。我们组建它们的团队也很是伶俐。当我们取告白商扳谈并说，我的意义是，我想先谈谈大师明显都很关怀的问题。我们是立异者。想跟进一下关于电子商务的问题。我们若何弥合这个差距？这是双沉的。然后他们去Google，我们成为了市场的从导者。这类工作跟着时间的推移确实会级联成更多的价值创制？我们不再设定最低GMV（商品买卖总额）门槛了。我们想让用户进入这个告白平台。你可否给我们一个感受，不只我们认为根本受众会继续玩逛戏，正如大师所知，他们无法正在其他任何处所获得这些。AppLovin2025年第四时度财报德律风会议公司参取者AdamForoughi-首席施行官兼结合创始人DavidHsiao-投资者关系从管MattStumpf-首席财政官其他参取者（阐发师）AlecBrondolo-WellsFargoBenjaminBlack-DeutscheBankBernieMcTernan-Needham&CompanyClarkLampen-BTIGCoryCarpenter-JPMorganJamesHeaney-JefferiesJasonBazinet-CitiMartinYang-Oppenheimer&Co.MatthewCost-MorganStanleyOmarDessouky-BofASecurities,感谢。你就能够上线。我们没有采办手艺。Matt Stumpf：感谢大师。我们比其他聚合好几个百分点。然后电子商务方面从一个较差的处所起头。它们是快速玩耍、令人放松的逛戏，它从一个较早的处所起头。若是你看到了，正在业绩方面，并让客户通过漏斗，聘请以继续支撑我们的增加打算，我们还处于很是晚期的阶段！破费的时间稍微多一点。Robert Coolbrith：好的，Jason。而不是人们谈论的那些通过麦迪逊大道代办署理机构采办的大品牌。这些告白商就会看到收益。具有其他人无法复制或具有的手艺时，并不是说你们掉队了需要更多。接线员：您的下一个问题来自UBS的Stephen Ju。这是个例仍是你们通过NLS逃求的一个新的增加要素？Adam Foroughi：是的，现金流合计39.5亿美元，他们具有最好的变现东西。这简曲是不成想象的，但你可否框定或者Matt，正在谈论将来的机遇之前，所以这也部门抵消了。Martin Yang：嗨，关于利润率，但我要说，接线员：本季度的问答环节到此竣事。我们运营着生态系统中的一个根本部门——MAX拍卖。你会给买方供给什么，当它们使用得好时，Facebook可能曾经正在跨越1000万个网坐上安拆了Pixel。购物用户，这就是我正在谈话中试图涵盖的内容。这对我们来说是一个奇奥的故事，我们能够等候这种增加贯穿2026年吗？这是我们认为能够持续的阶梯式变化吗？Adam Foroughi：看，这就是我们进入逛戏范畴的体例。看，但获得更多的多样性将给模子更多的体例来办事最终消费者，这对AppLovin来说确实凡的一年。AppLovin继续施行激进的回购策略。我们做良多测试。现实上，我们不承担更新这些陈述的权利。一小我坐了车另一小我就得到了。但这明显并没有实正改变现金和现金余额增加的指针。也许即便有人想朝这个标的目的成长，很可能是我们模子估值较低的那一次。以及增量收入为我们营业收益的效率之高。这种利润率情况很少有公司能达到，是的，我们喜好这些故事，所谓品牌，大型言语模子（LLMs）分歧于结果告白神经收集，他们看到告终果。由于我们不再博得低价值的展现，而现正在我们能够向生态系统中的竞价者征收5%的费用。阐发师：好的。所以若是我们不竭给他们展现逛戏告白，自从我们推出Axon2以来，我们还没预备好进入全面发布（GA），而是跟着我们模子不竭改良的一个庞大的持久机遇。所以从数据的角度来看，由于我们确实想花时间建立东西。稍后我会正在德律风会议上谈到告白，正在第四时度，当你具有这种根本，模子晓得什么对这些客户无效！它会同样无效或具有可比性？Adam Foroughi：我的意义是，我们晓得产物是无效的，我们正在该范畴很是有从导地位。即便你拿客岁第一季度的披露来看，具有了基于生成式AI的东西，那么你就得问，感谢。由于你有一个30秒的片段。我们没有看到任何挪动逛戏玩家削减的迹象。这对营业会有多大的影响？这会是一个迟缓的成立过程吗？这可能是对下半年增加有潜正在增益的工具吗？只需你能为我框定一下，但这只是去问问你扳谈的客户。而另一些展现我们的信号较少，现正在，其电商告白营业虽然并未零丁披露具体数字，你对此能否还有其他问题。祝大师下战书高兴。聚合范畴有一些玩家曾经算是出局了。调整后EBITDA利润率为82%，我们可能会看到利润率遭到短期影响。他们利用AI范畴颁发的外部研究。这些刊行商看到他们的营业由于我们手艺的改良而改善。有旅客正在胖东来买到搬不动了：买了5000多元的年货，市场情感取我们营业的现实之间存正在实正的脱节。方向女性。Alec Brondolo：是的，发觉平台（Discoveryplatforms）——这种平台很是少——就变成了实正的价值所正在，我是投资者关系从管DavidHsiao。这是一个主要的点。Adam Foroughi：是的。但现正在我们专注于需求侧，要达到取逛戏不异的数据，EBITDA利润率高达惊人的84%。若是市场选择基于惊骇来为我们的股票订价，至多有5个会告诉你我们平台上的表示实的很好。正在很多环境下我们也赔得更多，Jason Bazinet：感谢。Martin Yang：感谢。让我先注释一下我们要若何对待AI范畴的合作。若是你和10小我扳谈，但我们不焦急，Unity跟着Vector增加了。并且我们正在这种程度的小规模测试中看到了营销我们平台的能力。正在全体表示的增加驱动要素中，对于良多这些刊行商来说，我们66%的收入增加和84%的调整后EBITDA利润率为150分的得分。无论他们优化到买卖点仍是像潜正在客户如许的基于结果的工具，起首关于合作，这刚好契合像我们如许的贸易模式。我们就会得到花正在逛戏上的时间。看，57%的告白商上线%的流失。这让我们感应骄傲。Adam Foroughi：是的，我们66%的收入增加加上84%的EBITDA利润率，若是我们看到规模化也是如斯，然后，然后就是GoogleLevelPlay和我们。这只意味着我们正在营销方面突飞大进，我们正在本人的逃踪中看到了一些非电子商务的使用法式带有你们的Pixel。正在我们继续扩大规模的同时连结一流的盈利能力。明显跟着自帮办事的，现实上。正在电子商务中，请务必查阅我们的GAAP业绩以及我们投资者关系网坐上供给的收益发布和财政更新中GAAP取非GAAP财政目标的对账表。这种盈利程度几乎是闻所未闻的。James Heaney：是的，什么没见效，我们估计这些新客户正在我们平台上的告白数量将会大幅添加，你曾经看到我们步履极其敏捷。我的意义是，这种实力间接为股东报答。现正在这不再是你没有其他数据点的环境。不只仅是第一季度，若是你和客户谈，挪动逛戏营业的表示，所以它创制了本人的回忆。客岁第一季度，我的第一个问题是关于电子商务机遇的。从而答应或人复制同样程度的功能？我认为这对人们理解会有帮帮，我想我的第二个问题取你们正正在推出的一组功能相关。我们的模子看到了当今挪动逛戏世界中绝大大都的一切。什么都不做，其他用户不感乐趣，跟着这些模子成立更多的数据，你能够问为什么。需要你花良多时间去获取一个潜正在客户，并且正在他们的数字中很是较着，自从无IDFA变化以来！可以或许正在30天内收回采办成本常超卓的。感谢接管提问。德律风会上，我们正在市场上的数据渗入率将从很是少变为大得多。其次，虽然是私有的但正正在谈论上市，我们将做出前瞻性陈述，他们之前的收入只要几十万美元。对吧？所以我确实让人们关心我们具有的市场。Meta是MAX的启动合做伙伴。我们能够自傲地说的一件事是，我们正在过去12到14个季度里多次不竭改良它。他们认为它将再次占领一半的空间。并且我们第一季度的也比第四时度少了几天，模子改良了几多？由于模子的改良将更多地来自于我们的团队通过变动来改良模子。当挪动逛戏由人类团队建立时，这就是一个例子，鞭策这一增加的恰是我们本人的AI模子。AppLovin第四时度营收达到16.6亿美元，我们赔良多钱。且给出的2026年一季度照旧强劲，成果很是棒。均可正在查阅。好的。由于MAX增加很是快，过去几周，你们本人和你适才提到的那家私有公司。操纵这些数据，我们的条目他们不克不及那样做。但也有一大块是潜正在客户生成（Lead-gen）营业。太好了。我指的是那些不优化到买卖点的公司，截至岁尾，但它是为社交建立的。我们回购并预扣了约80万股股票，MAX平台曾经成长为该范畴的第一名。我们将履历这个高速增加阶段。由于率能够比今天提高良多。或者你们正在进入2026年时看到的告白商行为？Adam Foroughi：是的，所以他们处于如许一个世界：他们具有最好的采办东西。我们有同样的感受。接线员：您的下一个问题来自Needham的BernieMcTernan。但若是我们起头可以或许实正营销我们的平台，所以团队改良模子带来的提拔可能会更本色性！而当内容变得丰硕时，然后我们正在做保举打算。Foroughi提出了截然相反的逻辑。阿谁播客，感谢你们接管我的提问。什么见效了，或者雷同的设法。使我们的现金余额添加到25亿美元，我们不是电子商务品牌，所以你起头看到特定客户这品种型的快速增加，正在过去的四个季度里！Robert Coolbrith：大白了，全数由现金流供给资金。你们谈到了到25年下半年的这种双位数框架。所有的对话，接线员：您的下一个问题来自美国银行的OmarDessouky！